2. 선물 거래, 차익 거래에 관한 간단한 질의 응답

1. 콜옵션을 매수하기로 결정하는 경우에도 손해를 보는 경우가 있나요?

 콜옵션을 매수하는 경우, 상품을 살 권리를 사는 것이므로 상품의 가격이 하락할 경우에는 콜옵션을 행사하지 않습니다. 상품의 가격이 상승할 경우에는 이익이 될 것으로 생각하고 콜옵션을 행사하는데, 만약 프리미엄 가격에 비해 상품 가격 상승 폭이 작다면 콜옵션을 행사하는 경우에도 손해를 볼 수 있습니다.

2. 차익거래란 무엇이며 환율 변화에 따른 차익거래의 예시를 설명해 주세요.

 차익거래란 두 개 이상의 시장에서 동시에 거래함으로써 위험이 없는 이익을 찾는 것을 의미합니다. 광산 회사 주식의 가격이 뉴욕 주식거래소에서 50 USD이고, 토론토 주식거래소에서 60 CAD인 상황에서 현재 환율이 1 USD= 1 CAD인 경우를 가정해 봅시다. 이때 현재 환율에 비해 캐나다 주식의 가격이 상대적으로 저렴하므로 뉴욕 주식거래소에서 광산회사의 주식을 구매하여 토론토 주식 거래소에서 판매하는 경우, 차익거래를 얻을 수 있습니다.

 

3. A는 1백만 유로를 1.1백만 달러에 사는 만기가 3개월인 선물거래를 하였고, B는 1백만 유로를 1.1백만 달러에 사는 만기가 3개월인 선도거래를 하였습니다. 유로당 달러 환율이 첫 두 달 동안 급격하게 감소하다가 셋째 달에는 1.13에 가깝게 증가한 상황에서, 일일정산을 고려한다면 거래의 총이익은 누가 더 큰가요?

 

 각 거래자는 매수 포지션을 취하게 됩니다. 선물거래의 경우 계속 증거금을 내야 하지만, 선도거래의 경우 증거금을 내지 않습니다. 따라서 일일정산을 고려한 경우에는 선물거래에 비해 선도계약이 더 유리합니다.

 

4. CCP의 작동 방식을 설명해 주세요. 또한 금융기관 간 모든 표준화된 파생상품 거래에 CCP를 사용하도록 요구하는 금융 시스템의 이점에 관해 설명해 주세요.

 

 CCP(Central Counter party)는 금융 시장에서 파생상품 거래를 중개하고 감독하는 역할을 하는 중개 기관입니다. 파생상품 거래의 안전과 효율을 향상하는 데 중요한 역할을 합니다. 

 CCP는 거래 당사자 간의 계약을 중재하고, 자체적으로 거래의 청산 및 결제를 담당합니다. 또한 모든 거래의 상황 채무를 보장하여 거래의 신뢰성과 안정성을 높입니다. 거래를 진행하려는 참가자들에게 중간이윤을 부과하여 거래에 필요한 자금을 보유하도록 하고, 시장 변동성으로 인한 위험을 완화합니다. 

 CCP의 이점으로는, 첫째로 리스크 감소가 있습니다. CCP는 모든 거래의 중요한 계약자로서 상환 채무를 보장하므로, 거래 당사자 중 하나가 파산하더라도 CCP가 대신 상환을 보장하여 시장의 안정성을 유지합니다.

 둘째로는 거래 효율성 향상이 있습니다. CCP는 표준화된 절차와 규칙을 준수하므로 거래 과정이 효율적입니다. 이에 따라 거래 처리 시간이 감축되고 거래 수수료가 감소합니다.

 

 셋째로는 감독 강화입니다. CCP가 시장 활동을 모니터링하고 감독하기가 쉬워져서 시장 부정행위나 위험을 조기에 탐지할 수 있습니다.

 

 넷째로는 중간이윤 요구로 인한 위험 완화가 있습니다. CCP가 참가자들에게 중간이윤을 요구하면 참가자들은 자금을 마련해야 하므로 이는 시장 변동성으로부터의 위험을 줄일 수 있습니다.

 

이상으로 선물 거래와 차익 거래에 관한 몇 가지 질문에 대해 알아보았습니다.